LIST PREZESA ZARZĄDU PKO TFI S.A.

Szanowni Państwo,

przedstawiam Państwu Sprawozdanie finansowe PKO Globalnej Strategii - funduszu inwestycyjnego zamkniętego („Fundusz”) za okres sprawozdawczy od

1 stycznia 2021 do 31 grudnia 2021 roku. Sprawozdanie finansowe zawiera szczegółowe informacje na temat składu portfela lokat, struktury kosztów oraz

rezultatów operacji Funduszu.

braku inwestycji przekonujących pod kątem relacji potencjalnego zysku do ryzyka.

Rok 2021 przeszedł do historii jako rok solidnego wzrostu gospodarczego (dynamika globalnego PKB powyżej 5%), ale również jako rok najwyższej

od kilku dekad inflacji w głównych gospodarkach światowych - w krajach G7 odczyty sięgały 5-7%. Wysoka dynamika inflacji oraz aktywności

gospodarczej przełożyła się na wzrost rynkowych stóp procentowych. Wzrosty rentowności obligacji obserwowane były przede wszystkim

w gospodarkach rozwijających się, ale w mniejszym stopniu obserwowane były również w krajach rozwiniętych. W 2021 roku liczne kraje (w tym

Polska) zdecydowały się na kontynuację bądź rozpoczęcie cyklu zacieśniania polityki monetarnej, natomiast spośród „wielkiej czwórki” banków

centralnych (Fed, ECB, Bank Anglii, Bank Japonii), jedynym który zdecydował się na niewielką podwyżkę stóp procentowych był Bank Anglii.

Rosnące rentowności miały duży wpływ na zachowanie wszystkich klas aktywów, np. relatywną słabość denominowanych w dolarze akcji rynków

wschodzących oraz sektorowe rotacje akcji w zależności od dynamik na rynku stopy procentowej.