Kontynuacja trendu wzrostu rentowności obligacji mimo nieustannie gołębiej retoryki banków centralnych – o tym m.in. piszą Zarządzający funduszami PKO TFI w najnowszym wydaniu naszego cotygodniowego komentarza rynkowego.
Najważniejsze wydarzenia
- Amerykańska Agencja Żywności i Leków (FDA) wydała w sobotę zgodę na warunkowe dopuszczenie (EUA) szczepionki przeciwko COVID-19 spółki Johnson & Johnson.
- Prezes Rezerwy Federalnej USA, Jerome Powell, poinformował, że nie należy spodziewać się normalizacji polityki pieniężnej w USA zanim zaobserwujemy faktyczny postęp w redukcji skutków pandemii. Dodatkowo, w kontekście inflacji uważa, że osiągnięcie celu na poziomie 2% może zająć ponad 3 lata.
- Premier UK, Boris Johnson, przedstawił harmonogram ograniczania restrykcji w związku pandemią - szkoły mają zostać otwarte 8 marca, zgromadzenia do 6 osób będą dozwolone od 29 marca, a restauracje, siłownie i sklepy zostaną otwarte 12 kwietnia.
1. Rynki akcji
- Szeroki indeks spółek amerykańskich S&P 500 spadł w zeszłym tygodniu o 2,5%, a indeks spółek technologicznych Nasdaq o 4,9%.
- Spadki były widoczne również na głównych indeksach europejskich. Brytyjski FTSE100 spadł o 2,1%, niemiecki DAX o 1,5%, a francuski CAC o 1,2%.
- Szeroki indeks polskich spółek WIG spadł w zeszłym tygodniu o 3,0%. Najsłabiej zachowywał się indeks dużych spółek (spadek o 3,9%). Indeks spółek średniej wielkości mWIG40 stracił 0,7%, a indeks małych spółek SWIG80 1,1%.
2. Rynki obligacji
- Rentowności na rynkach bazowych kontynuowały trend wzrostowy wynikający z rosnących oczekiwań inflacyjnych, jednak zmienność tego ruchu była wyraźnie wyższa niż w poprzednich tygodniach.
- Po słabej aukcji amerykańskich obligacji skarbowych (popyt mniejszy od oczekiwań) rentowność 10-latki na chwilę przekroczyła poziom 1,60%, co było najwyższych odczytem od połowy lutego 2020 roku.
- Silne wzrosty rentowności na rynku polskich stóp procentowych (IRS, Interest Rate Swaps) oraz obligacjach (spadki cen).
- Stabilnie na polskich obligacjach zmiennokuponowych.
- O sytuacji na rynku obligacji i przełożeniu na wyniki funduszy dłużnych pisaliśmy szerzej w komentarzu z 26.02.2021.
3. Rynki surowcowe
- Tematem tygodnia nadal metale, tym razem dzięki silnym spadkom całego kompleksu metalowego w czwartek i piątek. Spadki te napędzane były z jednej strony realizacją zysków po silnych wzrostach w ostatnich miesiącach, z drugiej, zwłaszcza w przypadku metali szlachetnych, silnymi wzrostami rentowności amerykańskich obligacji o długim terminie zapadalności. Rosnące rentowności oznaczają większą relatywną atrakcyjność obligacji w stosunku do złota.
- Widocznej przecenie w piątek poddała się także silnie rosnąca w pierwszej części tygodnia ropa naftowa.
- Zmiany cen głównych surowców w ciągu tygodnia: ropa naftowa Brent +2,4%, WTI 1,1%, złoto -4,0%, miedź -0,5%.
- Zboża spokojnie w zeszłym tygodniu, ceny bez większych zmian.
4. Rynki walutowe
- Na podstawowych rynkach walutowych trochę mniej spokojnie. Zwłaszcza w drugiej części tygodnia. Wzmocnił się amerykański dolar, odrabiając niewielką część strat z ostatnich kilku miesięcy.
- Kursy na koniec tygodnia: USDPLN 3,747 złotego za dolara, EURUSD 1,209 dolara za euro, EURPLN 4,520 złotego za euro (26.02.2021, godz. 23:00).
Zespół Zarządzających PKO TFI
01.03.2021, godz. 15:30