Sfinansowane potrzeby pożyczkowe Polski do końca 2020 oraz powrót wzrostów cen surowców - o tym między innymi piszą Zarządzający PKO TFI w najnowszym wydaniu naszego cotygodniowego komentarza inwestycyjnego.
Najważniejsze wydarzenia
- Doradca ekonomiczny prezydenta USA, Larry Kudlow, zasugerował możliwość zwiększenia programu wsparcia gospodarki z zaproponowanego wcześniej przez Republikanów 1,8 bln USD w związku z brakiem porozumienia z Demokratami żądającymi wyższej wartości programu stymulującego.
- W zapisie wrześniowego posiedzenia Fedu („minutes”) zaznaczono, że prognozy banku centralnego zakładają uchwalenie dodatkowego programu pomocowego. Zaznaczono, że obecne wsparcie fiskalne dla amerykańskiej gospodarki może okazać się niewystarczające.
- Liczba ofert pracy w USA w sierpniu wyniosła zaledwie 6,493 mln (pierwszy spadek od 4 miesięcy; ostatni odczyt za lipiec wyniósł 6,697 mln). Może to być zapowiedź nadchodzącego osłabienia amerykańskiego rynku pracy.
- Indeks PMI dla usług w strefie euro za wrzesień wyniósł zaledwie 48,0 pkt (wobec pozytywnego odczytu z sierpnia na poziomie 50,5 pkt) i sugeruje, że druga fala pandemii może ograniczyć ożywienie w sektorze usługowym.
- Inflacja w strefie euro (w metodologii HICP) spadła we wrześniu do -0,3% rdr (wobec odczytu na poziomie ‑0,2% w sierpniu) głownie w związku ze spadkiem cen usług.
- Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie - stopa referencyjna wynosi 0,10%.
- Stopa bezrobocia rejestrowanego wyniosła 6,1% we wrześniu - bez zmian od czterech miesięcy.
- Liczba nowych osób zdiagnozowanych COVID-19 w Polsce wzrosła w sobotę do rekordowego poziomu 5300.
1. Rynki akcji
- Rynek amerykański zakończył tydzień na plusie - S&P500 wzrósł o 3,8%, a indeks spółek technologicznych Nasdaq wzrosł o 4,6%.
- Pozytywnie zachowały się również główne indeksy europejskie - niemiecki DAX wzrósł o 2,9%, francuski CAC o 2,5%, a brytyjski FTSE100 o 1,9%.
- Polski rynek pozostał na poziomach zeszłego tygodnia - jedynie indeks średnich spółek mWIG40 wykazał lekki wzrost o 0,9%.
2. Rynki obligacji
- Lekkie wzrosty rentowności obligacji na rynku amerykańskim.
- Niewielka zmienność na rynku niemieckim oraz polskim.
- Kontynuacja poprawy oceny ryzyka kredytowego Polski mierzonego różnicą między rentownością obligacji a stawkami Interest Rates Swaps.
- Ministerstwo Finansów poinformowało o sfinansowaniu potrzeb pożyczkowych w 2020 roku na poziomie 99%.
- BGK wyemitował 2,8 mld zł 5-letnich „obligacji covidowych” ze spreadem +45 pb. do obligacji Skarbu Państwa. Popyt na aukcji wyniósł 9,4 mld zł.
3. Rynki surowcowe
- Pierwszy tydzień października, zwłaszcza jego dwa ostatnie dni, przyniosły silne odreagowanie wrześniowych spadków. Wzrosty cen napędzane były powrotem słabości dolara w związku z rosnącymi szansami na uchwalenie kolejnego programu fiskalnego w USA.
- W perspektywie tygodnia ropa naftowa zdrożała o około 10%, wracając w czwartek ponad poziom 40 USD za baryłkę.
- Główne metale, czyli złoto i miedź zwyżkowały w tym czasie skromniej, bo o odpowiednio 2% i 3%, wracając widocznie powyżej poziomów 6500 USD/t (miedź) i 1900 USD/oz (złoto).
- Zboża nadal w silnym trendzie wzrostowym, najważniejsze z nich: kukurydza, pszenica i soja ponownie na 6-miesięcznych szczytach notowań.
- W Europie zwracamy uwagę także na rosnące, a raczej powracające do normalności po długim okresie bardzo niskich notowań, ceny gazu. W ubiegłym tygodniu ceny spot w Europie wzrosły średnio ponad 10%, w ciągu miesiąca ponad 30%, a kwartału (czyli od tegorocznego dołka) 70%.
4. Rynki walutowe
- Kontynuacja słabości USD, zapewne w związku ze zbliżającym się wyborami prezydenckimi i rosnącymi oczekiwaniami co do wzrostu poziomu stymulacji fiskalno-monetarnej.
- Na koniec tygodnia: USDPLN 3,78 złotego za dolara, EURUSD 1,182 dolara za euro (09.10.2020, godz. 23:00)
Zespół Zarządzających PKO TFI
12.10.2020, godz. 10:30