Kontynuacja trendu wzrostu rentowności obligacji w USA i rotacji kapitału akcyjnego w kierunku sektorów i regionów odżywających po pandemii – o tym m.in. piszą Zarządzający funduszami PKO TFI w najnowszym wydaniu naszego cotygodniowego komentarza rynkowego.
Najważniejsze wydarzenia
- Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła parametry polityki pieniężnej w Polsce na niezmienionym poziomie (stopa referencyjna: 0,10%, kontynuacja QE).
- Inflacja w strefie euro utrzymała się w lutym na niezmienionym poziomie 0,9% rdr (zgodnie z oczekiwaniami ekonomistów).
- Liczba osób ubiegających się o zasiłek dla bezrobotnych w USA w zeszłym tygodniu wyniosła 745 tys. (wobec oczekiwań ekonomistów na poziomie 750 tys. oraz odczytu 736 tys. tydzień wcześniej).
1. Rynki akcji
- Trwa tzw. wielka rotacja kapitału w kierunku regionów i sektorów tzw. „starej gospodarki” (m.in. finanse, energetyka, przemysł, turystyka) kosztem przede wszystkim spółek technologicznych. To przejaw wiary inwestorów w powracanie gospodarek na zdrowsze tory, zwłaszcza tych, gdzie proces szczepień przebiega najsprawniej.
- Szeroki indeks spółek amerykańskich S&P500 wzrósł w zeszłym tygodniu o 0,8%, podczas gdy indeks spółek technologicznych Nasdaq spadł o 2,1%.
- Główne rynki europejskie wzrosły w zeszłym tygodniu (brytyjski FTSE100 o 2,3%, niemiecki DAX o 1,0% a francuski CAC o 1,4%).
- Szeroki indeks polskich spółek WIG wzrósł w zeszłym tygodniu o 1,2%. Najlepiej zachowywał się indeks dużych spółek (wzrost o 1,6%). Indeks małych spółek SWIG80 wzrósł o 1,3% a indeks spółek średniej wielkości MWIG40 spadł o 0,2%.
2. Rynki obligacji
- Rentowności amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych kończą tydzień 20 punktów bazowych wyżej w okolicy poziomu 1,60%.
- Wzrosty rentowności wspierane przez oczekiwania inflacyjne związane z procesowaniem gigantycznego pakietu stymulacyjnego w USA (1,9 bln dolarów), przyspieszający program amerykańskich szczepień oraz lepsze od oczekiwań dane z rynku pracy.
- W Polsce trend ten przekłada się wyraźnie na wzrosty na rynku stopy procentowej (miejsca zabezpieczania lub „obstawiania” przyszłych stóp procentowych) i w mniejszym stopniu na rynek obligacji skarbowych, gdzie wzrosty rentowności (spadki cen) hamowane są przez utrzymujący się wysoki popyt.
3. Rynki surowcowe
- Wśród mniej istotnych nadal na czele platynowce - rod po wzroście o 10% w skali tygodnia jest już o włos od 30000 USD/oz. Główne metale nadal w korekcie, ale o znacznie mniejszej skali niż w zeszłym tygodniu.
- Ropa naftowa po decyzjach OPEC+ o wolniejszym powrocie do normalnych poziomów produkcji mocno w górę, w skali tygodnia to zdecydowany lider wśród głównych surowców.
- Zmiany cen głównych surowców w ciągu tygodnia: ropa naftowa Brent +7,7%, WTI +7,5%, złoto -1,7%, miedź -0,4%.
- Zboża z kolejnym spokojnym tygodniem, ceny bez większych zmian.
4. Rynki walutowe
- Na podstawowych rynkach walutowych coraz mniej spokojnie. Wzmacnia się amerykański dolar, odrabiając coraz więcej strat z ostatnich kilku miesięcy. Złoty widocznie słabszy.
- Kursy na koniec tygodnia: USDPLN 3,849 złotego za dolara, EURUSD 1,192 dolara za euro, EURPLN 4,587 złotego za euro (5.03.2021, godz. 23:00).
Zespół Zarządzających PKO TFI
08.03.2021, godz. 15:30