M.in. o wpływie programów skupu obligacji na rynek walutowy oraz o zachowaniu kluczowych klas aktywów piszą Zarządzający Funduszami PKO TFI.
Najważniejsze wydarzenia:
- Niemiecki instytut badawczy IFO prognozuje spadek krajowego PKB o 6,6% w 2020 roku.
- Lufthansa otrzyma wsparcie rządowe w wysokości 9 mld EUR.
- Po pięciu tygodniach przerwy zakłady Volkswagen Poznań wznawiają produkcję, do pracy powróciło 25% załogi.
- Od 18 maja planowane jest wznowienie produkcji w amerykańskich fabrykach General Motors, Forda oraz Chryslera.
- Amerykański stan Georgia stał się eksperymentalnym regionem, gdzie zniesiono prawie wszystkie restrykcje „zamrażające” gospodarkę.
- Chiny pozwoliły na powrót części uczniów do szkół.
- Szwajcarski koncern Swatch informuje o wzroście kwietniowej sprzedaży w Chinach o 24% rok do roku.
1) Rynki akcyjne
• Optymizm na rykach widoczny przede wszystkim na indeksach akcyjnych krajów rozwiniętych.
• Dobry nastrój inwestorów związany głównie z nadzieją na dynamiczne odbicie aktywności gospodarczej po otworzeniu gospodarek z najbliższej przyszłości.
2) Rynki obligacyjne
• Notowania na rynku stopy procentowej pozostają dzisiaj stabilne, natomiast rynek obligacji nieznacznie się osłabia.
• Tym samym premia kredytowa lekko się rozszerza, a obligacje zmiennokuponowe zachowują się stabilnie.
• Presja na obligacje może wynikać z emisji obligacji PFR, które oferują rentowność o około 65 punktów bazowych wyższą w porównaniu do obligacji skarbowych. Z uwagi na gwarancję Skarbu Państwa cześć inwestorów zadecydowała się zapewne zamienić dług rządowy na dług PFRu.
• Na jutro zaplanowany jest kolejny skup obligacji przez NBP, który stabilizuje rynek po stronie popytowej, co powinno sprzyjać poprawie nastrojów wśród inwestorów i wycen papierów dłużnych.
• Ryzyko kredytowe obligacji zagranicznych z regionu CEE, denominowanych w USD i EUR, utrzymuje się nadal na podwyższonym poziomie.
3) Rynki surowcowe
• Kontynuacja spadków na ropie, jednak przecena dotyczy tylko najszybciej wygasającego kontraktu terminowego.
• Pomimo nadziei na rychłe otwieranie się gospodarek, obecny mocno obniżony popyt na ropę z każdym dniem oddala szanse na odbicie ceny na kontrakcie wygasającym w czerwcu.
4) Rynki walutowe
• 12 banków centralnych z gospodarek wschodzących zdecydowało w ostatnim miesiącu o rozpoczęciu bądź zwiększeniu programu skupu obligacji. Kreacja dodatkowego pieniądza ma negatywny wpływ na lokalną walutę. Na taką niekonwencjonalną politykę monetarną zdecydowały się banki centralne m.in. Indii, RPA czy Izraela.
Zespół Zarządzających PKO TFI