Wzrost apetytu na ryzyko skutkujący wzrostami na rynkach akcji i spadkami na rynkach obligacji – o tym m.in. piszą Zarządzający funduszami PKO TFI w najnowszym wydaniu naszego cotygodniowego komentarza rynkowego.
Najważniejsze wydarzenia
- 7-dniowa średnia przyrostu nowych zachorowań na COVID-19 na świecie spadła poniżej 500 tys. pierwszy raz od października 2020.
- USA coraz bliżej uruchomienia kolejnego pakietu fiskalnego o wartości 1,9 biliona dolarów. Amerykański Senat przyjął poprawkę budżetową, która może pozwolić na uchwalenie pakietu stymulacyjnego przez Joe Bidena bez konieczności przekonywania Republikanów.
- Polski rząd ogłosił stopniowe odmrażanie gospodarki od 12 lutego. Ponownie otwarte zostaną m.in. hotele, teatry, kina, baseny czy stoki narciarskie.
1. Rynki akcji
- Pięć wzrostowych dni z rzędu na Wall Street spowodowały, że dla akcji był to najlepszy tydzień od listopada. Indeksy S&P500 oraz Nasdaq osiągnęły historyczne rekordy.
- Apetyt na ryzykowne klasy aktywów wspierany przez rosnące oczekiwania na kolejną rundę wsparcia fiskalnego w USA.
- Trwa sezon wyników kwartalnych. Do tej pory zaraportowało ok. 50% spółek z indeksu S&P500. Zysk netto był wyższy od oczekiwań analityków średnio o 19%.
- Indeks zmienności VIX, który pod koniec stycznia znalazł się na najwyższym poziomie od ponad 4 miesięcy, powrócił w okolice 20 – najniższego poziomu od wybuchu epidemii.
2. Rynki obligacji
- Przecena obligacji na rynkach bazowych – rentowność amerykańskiej obligacji 10-letniej wzrosła do 1,17%, a niemieckiej do -0,44%.
- Bank Centralny Anglii wyraźnie odłożył w czasie potencjalne obniżki stóp procentowych, co spowodowało silną przecenę obligacji brytyjskich.
- Silny wzrost stawek polskich Interest Rate Swaps (IRS) przy relatywnie niewielkim wzroście rentowności przełożył się na dalsze zawężenie spreadu kredytowego polski.
- Prezes NBP Adam Glapiński ponownie powrócił do retoryki, zgodnie z którą najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest brak zmian poziomu stóp procentowych w kolejnych kwartałach.
3. Rynki surowcowe
- Utrzymuje się podwyższona zmienność na rynku metali - bardzo duże wahania ceny srebra, zwłaszcza w poniedziałek i wtorek (ponad +10% w poniedziałkowym ekstremum), złota, miedzi oraz metali z grupy platynowców. Zwraca uwagę silny spadek cen rudy żelaza.
- Ropa naftowa i paliwa mocno w górę razem z łącznymi spadkami ich zapasów. OPEC+ na razie nie spieszy się z odkręcaniem kurka, ale mówi o możliwym deficycie w połowie roku - może to być zapowiedź zwiększenia produkcji.
- Zmiany cen głównych surowców w ciągu tygodnia: ropa naftowa Brent +7,8%, WTI +8,9%, złoto -1,7%, miedź +2,0%, srebro +1,9%, ruda żelaza -8,5%.
- Spokojny tydzień na rynku zbóż ogółem. Nadal najsilniejszy jest rynek kukurydzy - w czwartek kolejny szczyt w trendzie i nowe 7-letnie maksimum, ale sumarycznie cały tydzień na zero.
4. Rynki walutowe
- Na podstawowych rynkach walutowych przez cały tydzień stopniowe wzmacnianie USD, z bardzo silną kontrą w piątek. W efekcie USD w skali tygodnia na zero do koszyka walut.
- Łącznie w skali tygodnia zwraca uwagę słabe euro i mocny brytyjski funt. Słabnące w ciągu tygodniu euro nie zaszkodziło złotemu.
- Kursy na koniec tygodnia: USDPLN 3,723 złotego za dolara, EURUSD 1,205 dolara za euro, EURPLN 4,486 złotego za euro (5.02.2021, godz. 23:00).
Zespół Zarządzających PKO TFI
08.02.2021, godz. 13:45