Nowe rekordy indeksów amerykańskich i wzrost rentowności polskich obligacji skarbowych przed przyspieszonym posiedzeniem RPP - o tym m.in. piszą Zarządzający funduszami PKO TFI w najnowszym wydaniu naszego cotygodniowego komentarza rynkowego.
Najważniejsze wydarzenia
USA: Zakończony już rok 2021 okazał się wyjątkowy pod wieloma względami. Ponadprzeciętne okazały się zarówno stopy zwrotu z indeksów giełdowych, jak i silny wzrost gospodarczy. Rekordowa była także inflacja. Indeks S&P 500 urósł w 2021 roku o blisko 27%, ustanawiając w ostatnim tygodniu szczyt historyczny 4 793,06 pkt. na zamknięciu środowej sesji. Odczyty danych makroekonomicznych, które ukazały się w ubiegłym tygodniu dodatkowo potwierdziły dobry stan gospodarki amerykańskiej. Tygodniowa liczba osób bezrobotnych ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek spadła poniżej 200 tysięcy, natomiast liczba wniosków o kontynuowanie wypłaty zasiłku spadła bardziej niż oczekiwał rynkowy konsensus i osiągnęła najniższy poziom od początku pandemii. Indeks aktywności produkcyjnej MNI Chicago Business Barometer również wykazał przyspieszenie wzrostu i urósł do 63,1 pkt. z 61,8 pkt. w listopadzie, przebijając konsensus wynoszący 62 pkt.
Polska: Świetny rok zanotowały także polskie indeksy. Indeks WIG wzrósł w 2021 roku o 21,5%, najwyżej od 2017 roku, co stanowi jedenasty najwyższy roczny wynik od początku istnienia giełdy w Warszawie. Indeks największych spółek WIG20 w ciągu roku wzrósł ponad 14%, także najwięcej od 2017 roku. Ważnym wydarzeniem w Polsce było rozpoczęcie cyklu podwyżek stóp procentowych, które przyniosło podniesienie stopy referencyjnej z poziomu 0,1% do 1,75% na trzech końcowych posiedzeniach RPP w 2021 roku. Następne posiedzenie odbędzie się już w najbliższy wtorek (04.01.2022) i, jak przewiduje konsensus rynkowy, doprowadzi najprawdopodobniej do podwyżki o kolejne 50 punktów bazowych. W piątek poznamy odczyt inflacji za grudzień- spodziewany odczyt wynosi 8,3% wobec 7,8% w listopadzie.
Europa: Akcje europejskie także wzrosły w roku 2021. Europejski indeks STOXX Europe 600 zakończył rok 2021 ze wzrostem o ponad 22%. Główne indeksy w poszczególnych państwach również odnotowały wzrosty, przy czym francuski CAC40 urósł blisko 29%, włoski FTSE MIB 23%, a brytyjski FTSE 250 prawie 15%. Z drugiej strony jednak niezbyt optymistyczny obraz sytuacji pandemicznej maluje się na koniec roku w krajach zachodnioeuropejskich, ponieważ liczba nowych dziennych zakażeń wzrosła w okresie Bożego Narodzenia do rekordowych poziomów między innymi we Francji, Wielkiej Brytanii, Włoszech i Hiszpanii, również w wyniku wykrywania nowych przypadków zakażeń wariantem Omikron.
1. Rynki akcji
Większość głównych indeksów odnotowała w ubiegłym tygodniu wzrosty, a obserwowany w końcówce roku „rajd Świętego Mikołaja” doprowadził do podniesienia poziomów indeksów blisko rekordowych wartości. S&P 500 wzrósł o 0,85%, Dow Jones o 1,08%, natomiast Nasdaq Composite zanotował nieznaczny spadek o 0,05%.
Niemiecki indeks DAX wzrósł w ciągu tygodnia o 0,82%, francuski CAC 40 o 0,94%, włoski FTSE MIB o 1,22%, podczas gdy brytyjski indeks FTSE 250 wzrósł o 0,90%. Hiszpański IBEX wzrósł w ciągu tygodnia +1,75%, na zielono zakończył tydzień także austriacki ATX +0,19%.
W ostatnim tygodniu 2021 roku również polska giełda odnotowała wzrosty. Indeks szerokiego rynku WIG wzrósł w ciągu tygodnia +1,73%, natomiast WIG20 wzrósł o 1,85%. Największy wzrost zanotował Tauron z tygodniowym wynikiem +8,46%, natomiast najsłabszy wynik osiągnęła spółka Mercator (-1,88%). Średnie i małe spółki również na plusach- indeks mWIG40 wzrósł o 1,36%, a sWIG80 +1,92%.
2. Rynki obligacji
Podsumowując roczne zmiany polskiej krzywej rentowności można zauważyć znaczące przesunięcie w górę dla obligacji o wszystkich tenorach (terminach zapadalności). Roczne papiery na początku ubiegłego roku charakteryzowały się rentownością nieco poniżej zera, obligacji 10-letnich 1,2%, natomiast kształt samej krzywej był rosnący. W wyniku cyklu podwyżek stóp krzywa uległa wypłaszczeniu i znaczącemu przesunięciu w górę. Także w minionym tygodniu rentowności polskich obligacji rosły w oczekiwaniu na wtorkowe decyzyjne posiedzenie RPP. Rentowność rocznych skarbówek wzrosła o 25 pb i wynosi na koniec tygodnia ok. 3,36%, z kolei 2- i 3-letnie papiery charakteryzują się rentownością na poziomie odpowiednio 3,36 % i 3,57% (wzrost o 21 i 20 pb). Papiery 5- i 10-letnie charakteryzują się rentownością na poziomie odpowiednio 3,95% i 3,65% - po wzroście o odpowiednio 11 i 15 pb).
Rentowności obligacji amerykańskich pozostały w ubiegłym tygodniu w miarę stabilne. Rentowność 30-letnich papierów na koniec tygodnia wynosi ok. 1,9%, a obligacji 10-letnich 1,5%. Rentowności obligacji o krótszych terminach wykupu 3- i 5-letnich wynoszą odpowiednio 0,96% oraz 1,26% (zmiana -1 i +2 pb). Największą zmianę zanotowały obligacje o rocznym terminie wykupu - wzrost o 11 pb do poziomu 0,38%.
3. Rynki surowcowe
W minionym tygodniu cena kontraktów na ropę WTI wzrosła powyżej 75 dolarów o 1,92% (w ciągu roku zyskując 55%), ropy Brent +2,63% (w całym roku 2021 +50%). Miedź ukończyła tydzień z lekkim wzrostem +1,21% (roczny wynik +25%), natomiast cena cynku wzrosła +0,11% (+29% w całym roku 2021). Złoto zakończyło wzrostowy tydzień z wynikiem +1,02% (w 2021 roku tracąc 3,5%), srebro +1,80% (spadek w ciągu roku o 11,6%).
4. Rynki walutowe
Pomimo podwyżek stóp procentowych, złoty pozostawał słaby w roku 2021. Na koniec tygodnia euro kosztowało 4,59 złotego (kurs EURPLN zanotował spadek o 0,69% w porównaniu do wcześniejszego tygodnia), a za dolara amerykańskiego należało zapłacić 4,03 złotego (-1,23%). Złoty nieco umocnił się w stosunku do funta, kończąc tydzień na poziomie 5,46 (-0,31%). Kurs EURUSD wynosi ok. 1,14 dolara za euro (+0,55%).
Zespół Zarządzających PKO TFI
03.01.2022, godz. 13:00