M.in. o stosunkowo dobrych odczytach polskich wskaźników gospodarczych oraz o zachowaniu kluczowych klas aktywów piszą Zarządzający Funduszami PKO TFI.
Najważniejsze wydarzenia
- Globalnie w dalszym ciągu mamy do czynienia z niepokojącymi danymi epidemiologicznymi. Najwięcej nowych przypadków diagnozuje się obecnie z Ameryce Południowej, przede wszystkim w Brazylii.
- W USA rozwija się druga fala zachorowań. Głównymi ogniskami nowych przypadków pozostają Teksas, Kalifornia oraz Floryda. Pandemia przyspiesza również w południowej Azji. Stosunkowo stabilnie wygląda natomiast sytuacja w Europie, gdzie pomimo znoszenia restrykcji nie obserwuje się drugiej fali zachorowań.
- Produkcja przemysłowa w Polsce spadła w maju o 17% rok do roku. Był to wynik zgodny z konsensusem ekonomistów i jednocześnie lepszy od odczytu kwietniowego, który wyniósł -24,6%.
- Krajowa sprzedaż detaliczna spadła w maju o 8,6% przy oczekiwaniach spadku o ponad 13%.
- Niemiecki koncern BMW planuje zwolnić nawet 10 tys. pracowników z powodu znaczącego spowolnienia spowodowanego pandemią.
1) Rynki akcyjne
- Dane epidemiologiczne bez wpływu na rynki akcyjne.
- W poniedziałek większość indeksów akcyjnych oscyluje w okolicy poziomów z piątkowego zamknięcia.
- Indeks zmienności VIX na poziomie ok. 35 wskazuje, że inwestorzy oczekują zmiany wartości indeksu S&P500 o +/- 10% w ciągu miesiąca.
2) Rynki obligacyjne
- Nieznaczne spadki rentowności na rynkach bazowych (USA, Niemcy).
- W gospodarkach rozwiniętych oraz w większości gospodarek wschodzących od trzech miesięcy obserwujemy wystramianie się krzywych dochodowości. Trend ten nie omija także Polski. Różnica rentowności pomiędzy obligacjami 10-letnimi oraz 2-letnimi w połowie marca wynosiła zaledwie 25 punktów bazowych, dziś jest to 120 pb.
- Percepcja ryzyka kredytowego Polski mierzona jako różnica pomiędzy rentownością obligacji oraz stawek IRS (Interest Rate Swap) pozostaje bez większych zmian.
3) Rynki surowcowe
- Kontrakt lipcowy na amerykańską ropę WTI utrzymuje się w okolicach szczytu pokryzysowego odbicia - cena ropy wygasającej dla inwestorów finansowych za dwa dni oscyluje w okolicy 40 USD za baryłkę.
- Z podobną sytuacją mamy do czynienia na rynku miedzi. Cena metalu znajduje się blisko 4-miesięcznych szczytów.
- Złoto w okolicy 1750 USD za uncję oznacza, że cena kruszcu po raz trzeci w tym kwartale testuje górne ograniczenie przedziału 1680 – 1750 USD.
4) Rynki walutowe
- Kurs EURUSD w okolicy 1,12 dolara za euro.
- Niska zmienność obserwowana także na pozostałych głównych parach walutowych.
- Stabilna sytuacja na walutach rynków wschodzących.
Zespół Zarządzających PKO TFI