M.in. o różnicach między kontraktami na ropę WTI i Brent oraz o zachowaniu innych kluczowych klas aktywów piszą Zarządzający Funduszami PKO TFI.
Najważniejsze wydarzenia:
- Koncern Pfizer informuje, że prawdopodobnie szczepionka na koronawirusa będzie gotowa do użycia już jesienią.
- Polskie Ministerstwo Finansów szacuje, że z powodu epidemii PKB naszego kraju spadnie w 2020 roku o 3,4%, mocno wzrośnie dług publiczny oraz deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych.
- Według niemieckiego instytutu badawczego IFO 53% tamtejszych przedsiębiorstw jest w stanie wytrzymać potencjalne zamknięcie gospodarki o kolejne 6 miesięcy. Jednocześnie 29% firm deklaruje, że zbankrutowałoby najpóźniej za 3 miesiące.
- Lider Republikanów w Senacie McConnell zadeklarował brak poparcia dla pomysłu administracji prezydenta Trumpa, aby do czwartego etapu pakietu stymulującego dodać pakiet infrastrukturalny.
- Boeing rozpoczął współpracę z bankami inwestycyjnymi w sprawie emisji obligacji na kwotę ok. 10 mld USD.
- Ford planuje wznowienie produkcji w Europie od 4 maja.
1) Rynki akcyjne
• Giełdy w optymistycznych nastrojach, m.in. za sprawą pozytywnych informacji płynących ze spółki Gilead odnośnie skuteczności leku Remdesivir.
2) Rynki obligacyjne
• Notowania na rynku stopy procentowej pozostają dzisiaj stabilne, natomiast rynek obligacji nieznacznie się osłabia. Tym samym premia kredytowa ponownie lekko się rozszerza, a obligacje zmiennokuponowe zachowują się stabilnie.
• Presja na obligacje może wynikać z emisji obligacji PFR, które oferują rentowność o około 65 pb wyższą w porównaniu do obligacji skarbowych. Z uwagi na gwarancję Skarbu Państwa część inwestorów zadecydowało się zapewne zamienić dług rządowy na dług PFRu.
• Na dzisiejszym przetargu NBP odkupił obligacje za 13,2 mld zł, w tym papiery BGK za 8,76 mld zł i PFR za 3,69 mld zł. Przed przetargiem deklarowano odkup za maksymalnie 15 mld zł. Był to piąty przetarg w ramach skupu obligacji przez NBP – w sumie NBP odkupił dotychczas obligacje za 62,6 mld zł.
• Działania te stabilizują rynek po stronie popytowej, co powinno sprzyjać poprawie nastrojów wśród inwestorów i wycen papierów dłużnych.
• Ryzyko kredytowe obligacji zagranicznych z regionu CEE, denominowanych w USD i EUR, utrzymuje się nadal na podwyższonym poziomie.
3) Rynki surowcowe
• Duża rozbieżność cenowa pomiędzy amerykańską ropą WTI oraz europejskim Brent.
• Wynika to m.in. z faktu, że zgromadzonej w USA ropy – w przeciwieństwie do Europy - nie ma jak wywieźć, a amerykańskie zbiorniki do magazynowania są obecnie prawie pełne z powodu braku chętnych na jej zakup.
• Ponadto kontrakty na europejską ropę Brent w momencie ich wygasania rozliczane są wyłącznie pieniężnie tzn. bez obowiązku fizycznej dostawy i odbioru surowca. Nie może tu zatem wystąpić sytuacja obserwowana w zeszłym tygodniu na amerykańskiej ropie WTI, gdzie inwestorzy finansowi niezainteresowani fizyczną dostawą, byli zmuszeni do sprzedaży kontraktów, aby zdjąć z siebie obowiązek odbioru ropy.
• Obserwowane ostatnio wysokie umorzenia z funduszy typu ETF na ropę WTI zmuszają je do sprzedawania najkrótszej serii kontraktu, czyli właśnie tej która podlegała ostatnim turbulencjom w postaci ujemnych cen.
4) Rynki walutowe
• Niewielka zmienność na rynku walutowym.
• Główna para walutowa świata w dalszym ciągu porusza się w paśmie 1,08 – 1,09 USD za EUR.
• Stabilna sytuacja na walutach rynków wschodzących.
Zespół Zarządzających PKO TFI